导语：2024年上半年废黄板纸市场价格以下跌为主，主因下游成品纸价格大势向下，且废黄板纸消费量走势疲软所致。下半年废黄板纸需求有望明显增加，但废黄板纸供应增量预期偏弱，市场供需矛盾或放大，废黄板纸市场价格走势预期先涨后跌。
2024年上半年，废黄板纸价格先下跌后低位震荡。由于二季度纸厂成品纸库存高位运行，纸厂多次采取降价促销策略，导致成品纸价格疲软下滑，拖累废黄板纸市场价格走势。
成品纸震荡下跌，对废黄板纸价格指引偏下
废黄板纸用途较为单一，其下游产品主要包括瓦楞纸、箱板纸、白板纸、纱管纸等，2024年上半年上述产品多呈现下跌趋势，由于纸厂拥有废纸定价权且废黄板纸是瓦楞及箱板纸的主要原料，成品纸价格跌势对于废黄板纸市场价格形成较强指引。
2024年价格低点出现在6月上旬的2604
/吨，较年初价格跌幅10.76%,较2023年价格低点2703/吨，下滑99/吨，也处于2019年以来价格低位水平。
瓦楞纸的下跌走势直接导致废黄板纸价格跟跌，特别是春节后的3-4月，瓦楞纸下跌较快，尽管当时废黄板纸供应仍处于恢复期，但由于成品纸价格下跌后纸厂利润承压，多数纸厂积极下调废黄板纸采购价格以支撑利润运行，废黄板纸市场价格也快速下跌。5-6月瓦楞纸市场价格低位震荡运行，同时废黄板纸回收进入淡季，市场货源偏少，纸厂废黄板纸采购价格下调空间变窄，多数纸厂只能降低开工负荷以适应成品纸高库存状态，因此废黄板纸市场价格跌幅收窄。
供应疲软，消费下降，废黄板纸市场低迷
上半年废纸供应表现疲软，在旦、春节、端午后，废纸供应存在短暂增量，其余时段打包站回收量偏少运行。因快消品消费有所放缓，加之工业品采购力度下降，国内废纸回收基数有所下滑。
刨除春节假期的影响后，上半年废纸消费量呈现冲高回落走势。春节后，纸厂开工恢复较为积极，同时带动废纸用量增加，3月份废黄板纸消费量冲至上半年高位。4-6月份，由于成品纸销售转淡，纸厂成品纸库存持续居于高位运行，部分纸厂依据自身情况适当下调开工负荷率，导致废黄板纸消费量环比下跌。
消费量的下降趋势使得纸厂对废纸采购意向降低，在废纸供应稳定的背景下，废黄板纸市场价格因此震荡下跌。数据来看，6月废黄板纸消费量为501万吨，较3月份的551万吨，下跌9.07%,跌幅较为显著。尤其是4-6月份废消费量持续下跌时间较长，废黄板纸市场气氛持续低迷，对废黄板纸下跌趋势指引偏强。
展望下半年，节假日较为集中，下游成品纸销量存向好预期，从而可能带动纸厂采购废纸意向上升，利于废黄板纸消费量提升，废黄板纸价格或出现阶段性反弹。
从供应角度看，下半年面临中秋、国庆、电商节、旦等节日消费旺季，居民消费或因此阶段性增加，因此废纸回收基数或短暂扩大，利于下半年废黄板纸供应量增加。
从需求角度看，下半年成品纸总产量预计明显增加，其中预计下半年箱板纸总产量在2143万吨，较上半年增加7.53%；瓦楞纸总产量在1131万吨，较上半年增加4.24%。
整体来看，预计下半年废黄板纸消费量或达3517万吨，较上半年增加19.56%。因为废黄板纸是瓦楞纸、箱板纸、白板纸生产的主要原料，成品纸产量增加必然带动废黄板纸消费量增加，而因为国内居民消费和企业采购意向有待进一步恢复，下半年废黄板纸供应或增量有限，因此下半年废黄板纸市场或整体处于供小于求格局。
此外，废黄板纸价格波动具有一定的季节性特征，从近几年废黄板纸季节性走势特点来看，下半年废纸市场信心高于上半年，主要在四季度成品纸需求向好，纸厂成品纸产量将有提升，需求面存一定利好支撑。其中9-12月份废黄板纸价格上涨趋势较为显著,尤其是9-11月，成品纸产量或集中增长，利于废黄板纸消费量及时放大。结合废黄板纸市场价格的季节性变化情况，以及废黄板纸市场供需预期来看，预计2024年下半年废黄板纸市场价格或将呈现先涨后跌趋势，下半年的高点大概率出现在11月份，低点或出现在7月份。
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