近日，五洲特纸发布2024年中报，2024年上半年实现收入34.31亿
，同比增长20.76%；实现归母净利润2.32亿，同比扭亏，实现扣非后归母净利润2.24亿，同比扭亏，基本每股收益0.58。
2Q2024收入稳步增长，盈利环比有所回落
2Q2024公司实现营业收入17.05亿，同比增长7.71%，实现归母净利润0.99亿（1Q2024为1.34亿），盈利环比回落。2024年上半年公司机制纸销量56.61万吨，同比增长32.82%，主要由于产能爬坡及新产能投放市场，食品包装纸、日用消费材料、出版印刷材料、工业配套材料销量分别增加5.4、1.6、5.4、1.8万吨，收入分别为15.99、11.76、5.12、1.37亿。
毛利率、净利率提升，期间费用提升
2024年上半年公司毛利率12.10%，同比提升6.83pct，其中食品包装纸/日用消费材料/出版印刷材料/工业配套材料毛利率分别为5.48%/23.35%/6.62%/10.24%。期间费用率方面，销售费用率同比下降0.02pct至0.20%，管理费用率同比提升0.11pct至1.38%，研发费用率同比提升0.40pct至1.58%，主要由于研发投入加大，财务费用率同比提升0.03pct至1.69%。综合影响下，公司净利率同比提升7.26pct至6.83%。
化机浆产能爬坡完成，造纸产能持续扩张
江西基地30万吨化机浆于1Q2024投入使用，截至2024年中已基本达产，基本实现食品白卡纸和文化纸浆纸平衡。截至2024年中，公司纸、浆合计产能超过239万吨，后续湖北基地25万吨工业包装纸、25万吨格拉辛纸、7万吨装饰原纸，以及江西基地15万吨文化纸和4万吨数码转印纸产线预计将在3Q2024至4Q2025陆续投放市场。
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